（原标题：20230303｜东吴期货接头所策略早参）

有色承压下行，原油系相对偏强｜东吴期货接头所策略早参

2023.03.03

宏不雅金融衍生品:指数偏强轰动

股指期货。周四市集轰动革新，受新能源板块的牵扯，创业板指领悟较弱。国际加息预期升温，好意思元指数偏强轰动。1月制造业PMI超预期回升，反馈出洋内经济加速建树，经济复苏态势邃密。短期指数或督察偏强轰动状貌，提议逢低进行布局。

玄色系板块:品种分化

螺卷：钢联的数据，螺纹供应和需求都延续回升，教导两周去库，热卷产量基本执平，需求环比回升，教导三周去库，螺纹热卷库存压力都不大。本周铁水产量环比回升赫然放缓，基本执平，这也会一定过程缓解钢材供应压力，操作上提议逢低作念多。

铁矿。铁水产量回升速率放缓，但同比依然保执增量，钢口初始去库，铁矿价钱延续高涨操作上提议多单链接执有，5-9正套链接执有。

双焦。山西、内蒙古、陕西多地已伸开安全稽查行径，焦煤供应短期偏紧，两会前煤价瞻望链接督察高位，焦炭受资本影响短期也难以大幅着落，双焦价钱将链接高位轰动。

铁合金。PMI数据激动玄色盘面，双硅心思较为露出，盘面随玄色波动。兰炭价钱回升115元/吨后执稳，锰矿价钱回落。双硅基本面都偏弱，供给高位，需求虽有回升但合座较低，提议空硅铁多硅锰。

玻璃纯碱。纯碱开工拉满，需求端光伏嘱托浮法的破绽，合座库存低位轰动，现货报价华北地区上调150元/吨，其余各地均有不同过程的高涨，视作一个邃密信号，纯碱有望冲破3200点，多单考虑执有，视情况逢低买入。玻璃基本面偏弱，库存处在历史高位（超8000万分量箱），卑劣地产需求窗口尚未都备掀开，回暖迹象出现但不机动，市集心思偏不雅望，不外价钱1500元支执位露出，提议逢低买入。

能源化工：沥青棉花盘中大涨

原油。原油在宏不雅压力和下方收储价之间运行，好意思原油在72-85好意思元，布伦特在77-90好意思元轰动。我国原油需求增多憧憬短期对消宏不雅面带来的压力，昨日油价总体原地轰动。提议区间下沿隔邻择机作念多为主，另需怜惜3月10日和14日的干事及通胀数据。

沥青。3月第1周沥青产业数据自大真金不怕火厂开工率上行，出货量略有下降，库存执续上行但社库增速较往年稍慢。沥青昨日大涨，昨年冬储以来卑劣备货心思一直比拟乐不雅，累库主要发生在社库，厂库清静，自大传统淡季真金不怕火厂出货顺畅以及生意商看好后市。此外资本端好意思原油接近下方伏击收储支执位以及口岸稀释沥青口岸库存低位也对沥青酿成支执，沥青大主见督察朝上不雅点。

LPG。3月沙特阿好意思出口公价出台，跌幅较先前预期收窄。近期好意思国货供应相对充裕，填补部分中东锤真金不怕火酿成的短期缺口。供需两头成分驱动了国际市集进行再均衡。由于前期盘面回调基本消化CP利空，后续重心怜惜PDH装配利润建树及对石脑油的裂解替代情况。若PDH利润建树至均衡点区间，可择机短多；反之督察低位轰动想路。

PTA。昨日日盘TA高位轰动，夜盘督察盘整。3月多套大厂装配爆出春季锤真金不怕火操办（其中包括英力士珠海125万吨装配，恒力石化1#220万吨装配，港虹石化250万吨装配等），供应增幅低于预期，PTA去库拐点基本依然被阐述会发生在3月，瞻望合座3月份去库幅度将普及20万吨附近。需求方面来看，聚酯负荷复原至8成以上、江浙织机开工率7-8成和产销情况来看，合座内需环比改善，终端正反馈仍在执续中，但执续性仍值多礼贴。策略提议：多单链接执有。

MEG。EG主力合约昨日日盘轰动下行，合座表咫尺聚酯链中偏弱，夜盘执续着落，口岸库存较上一统计周期有所累库，累库幅度3万吨偏上，高库存压制价钱反弹。策略提议：前期多单可部分止盈，回撤后可逢低作念多。

PVC。本周V05合约在上半周回撤后，督察轰动走势，市集多空坚持，不雅望心思较浓，怜惜两会及春检装配景色。咫尺短期电石原料价钱止跌高涨，烧碱价钱还鄙人跌，产业盈利预期承压。咫尺内需复原成色一般，出口方面印度季节性补库已见顶回落，05合约在咫尺高供给、高库存的供需矛盾下，如故需要依靠压低利润，倒逼企业减产来缓解。资本和供需劈腿，盘面督察资本逻辑订价执续性不足，策略提议：05合约6300以上偏空对待，前期空单执续执有，59反套执续执有。

甲醇。跟着内地和口岸库存近两周内的教导去化，甲醇的社会库存同步高位回落至113.54万吨的积年最低位。库存压力不大的布景下，3月甲醇供需预期双增。在高基差支执下，期价的着落空间有限。仍提议05合约前期多单链接执有粗略逢低作念多，需怜惜新增产能投放、MTO装配复原不足预期以及煤价下行等风险成分的扰动。

棉花棉纱。郑棉强势高涨（+2.12%），主要驱能源：1. PMI数据走强，提振消耗预期；2.与棉花替代性、关连性较强的PTA涨幅普及2%，比价效应表露；3. “金三银四”消耗旺季莅临，需求向好期待有所加强。郑棉能否出现趋势性行情，需怜惜卑劣订单的施行情况以及有关计谋的出台。

有色金属：好意思国干事数据康健，有色承压下行

铜。好意思元劳能源市集领悟康健，铜价承压。周四伦铜收涨0.16%，沪铜主力合约日盘收涨1.96%，夜盘收跌0.80%。隔夜公布的好意思国当周初请安静金东谈主数再次下降，干事市集依旧康健，好意思国进一步加息预期上升，好意思元走强，铜价承压。国际矿山事故束缚Grasberg铜矿复原运营，Mopani发惹事故致工东谈主圆寂后暂停一个矿井功课。现货市集，乐不雅预期下成交尚可，冶真金不怕火厂看好出口契机，流通货源较前几日有所收紧。卑劣施行消耗复原偏慢，订单不足预期。周一SMM社库较上周五执平，或示意库存见顶，旺季预期尚难证伪。后续预期慢慢向现实贴近，基本面订价权重将慢慢增多，预期对价钱的激手脚用有限，短期铜价或督察高位轰动。

铝。累库趋缓，铝价轰动运行。周四伦铝收跌1.98%，沪铝主力合约日盘收涨0.54%，夜盘收跌0.32%。现货市集接货方信心增强，成交较为活跃。周四SMM社会库存较周一增多0.1万吨至126.9万吨，累库趋缓，怜惜下周去库可能。咫尺高位资本在万八隔邻，下方存在一定支执。中恒久依然看好国内消耗，瞻望二季度去库较为盛开，策略上怜惜低多契机，恭候库存拐点到来。

报道称，对于莱希遇难，利伯曼告诉“Ynet”新闻网，以色列并不认为这会对伊朗在该地区的政策产生任何影响。“对我们来说，这并不重要，它不会影响以色列对伊朗的态度。伊朗的政策是由最高领袖（哈梅内伊）制定的。”利伯曼还称，对于莱希遇难，“我们不会流一滴眼泪”。

工业硅。周四主力跌0.09%。现货方面上周初始小幅去库，需求端消耗预期转弱，昨日硅料价钱链接回调，DMC、107胶价钱较上周有所下降，多晶硅、铝合金督察按需补库为主。提议波段操作。

农家具:棕榈油创年内新高

油脂。油脂昨日链接高涨，其中棕榈油价钱创年内新高。除了之前斋月备货旺季，印尼为止出口等利好以外，近期印度取消葵花籽油入口免税额度，黑海公约续签前程存在不细目，以及东南亚遇到暴雨影响产量也进一步提振价钱。瞻望在3月10日mpob阐发公布前棕榈油将督察强势。

豆粕/菜粕。本周USDA出口查验数据不足预期，不足前一周的一半。且后续南好意思的天气逐步转好，天气炒作基本实现，咫尺独一的炒作是南好意思新季大豆的最终产量，市集大豆需求初始赓续转至巴西。国内豆粕需求欠安，库存执续累库，供需双弱。短期豆粕随从CBOT大豆跌破区间下沿，提议趁势作念空。

苹果。天下库存较上周下降1.64%。咫尺处于供应压力不大同期需求较弱的时势。市鸠集座行情比拟清淡，暂无货源积压,客商格调逐步趋于严慎，行情基本不变。大宗客商备货可供应至晴明节。跟着气温的回升，批发市集的到货量比之前稍有增多.操作上，提议不雅望为主。

生猪。昨日2305合约高涨0.52%。样本屠企日度宰杀量近两日呈下降趋势。散户对廉价不招供，出栏积极性不彊。繁衍公司缩量意欲提涨凯发·k8国际娱乐网，恶果未及预期。咫尺处于一个供应偏松，价钱阶段性触顶，卑劣端走货不畅但集团场或缩量、二育不雅望的时势。在三月份可能会存在供需的博弈，瞻望近期窄幅轰动，操作上提议不雅望为主。